Fusiones y Compras

El siguiente resumen proviene de un artículo publicado en BiopharmaDive [1]. A principios de 2024 los inversores volvieron a mostrar interés por las compañías farmacéuticas y las ofertas públicas iniciales (OPI), pero luego se desaceleraron y ahora se sitúan al mismo nivel que los últimos dos años. Por otra parte, han aumentado las adquisiciones de empresas privadas de biotecnología, lo que podría indicar que hay muchas empresas privadas solidas que no cotizan en bolsa. 

A mediados de julio, 13 de las 26 adquisiciones por un valor inicial de al menos US$50 millones fueron de biotecnologías privadas, superando el ritmo establecido en cada uno de los seis años anteriores. El mes pasado, los analistas del banco de inversión Jefferies señalaron que la proporción de adquisiciones que involucran a empresas emergentes es, con diferencia, la más alta de cualquier año desde 2015.

Las adquisiciones ayudan a las empresas farmacéuticas a desarrollar su cartera de productos, y las empresas de biotecnología y a sus patrocinadores reciben el rendimiento de su inversión. Las adquisiciones suelen ser de empresas que cotizan en bolsa, porque se considera que son más sólidas que las privadas. Sin embargo, recientemente, las compañías farmacéuticas han ido centrado cada vez más su atención en las biotecnológicas privadas. Este cambio comenzó en la segunda mitad de 2023 y no solo ha aumentado el ritmo de estas operaciones, sino también su tamaño. Siete operaciones superaron los US$1.000 millones y el tamaño medio del efectivo inicial involucrado fue más de tres veces el promedio de cada uno de los seis años anteriores.

Esto aporta grandes beneficios a las empresas de biotecnología en un momento en que el mercado de las OPI es incierto. La mayoría de las acciones que saldrán a bolsa en 2024 cotizan a precios muy por debajo de su valor inicial. El rendimiento medio de las OPI de este año es negativo. 

Las empresas farmacéuticas tienen fuertes incentivos para encontrar nuevos medicamentos en esta década, ya que muchos de los medicamentos más vendidos de la industria perderán la protección de las patentes. Ese inminente “precipicio de patentes” ha llevado a especular sobre un aumento significativo de las transacciones.

Las empresas públicas suelen ser las primeras en ser absorbidas, pero recientemente han sido las empresas privadas que están esperando la oportunidad adecuada para salir a bolsa las que han sido objeto de acuerdos de fusiones y adquisiciones. En el momento de la compra, la mayoría de ellas tenía un fármaco candidato en ensayos humanos, y siete estaban haciendo ensayos de Fase II o estaban. Ocho estaban involucradas en inmunología.

Biogen compró Hi-Bio en mayo por US$1.150 millones. La empresa se formó en torno a un par de fármacos para enfermedades inmunológicas autorizados por la biotecnológica MorphoSys. Los llevó a pruebas clínicas y, a principios de este año, afirmó haber tenido éxito en dos estudios de fase 2, todo ello mientras seguía siendo de propiedad privada.

A medida que avanzaban esos programas, Hi-Bio comenzó a evaluar sus opciones, pero una IPO no era la “consideración principal” de la empresa. Además, financiar múltiples ensayos de Fase 3 y construir infraestructura comercial habría requerido una gran recaudación de capital. La empresa tuvo que encontrar el equilibrio entre lo que era mejor para sus accionistas, sus empleados y el futuro de su investigación de medicamentos.

Celsius Therapeutics inicialmente tenía la intención de crecer de forma independiente, pero como tuvo problemas para conseguir financiación y se vendió a AbbVie en junio, después de completar un ensayo de fase 1.

Con las perspectivas de salida a bolsa inciertas, los acuerdos de fusiones y adquisiciones ofrecen a las empresas de inversión otra forma de generar retornos. También se pueden conseguir mejores ofertas en el sector privado, donde un fármaco más avanzado podría ser menos costoso que si fuera propiedad de una empresa que cotiza en bolsa.

Fuente Original