El panorama farmacéutico mundial cambia muy rápidamente y alcanzó otro hito cuando Takeda Pharmaceutical Co. completó su adquisición de Shire Plc por US$62.000 millones.

La compra que realizó Takeda fue la adquisición más grande del mundo anunciada en 2018, y transformó a la compañía japonesa de 237 años en una de las 10 principales farmacéuticas con terapias lucrativas para enfermedades raras y con una presencia considerable en EE UU.

Es parte de un mayor cambio que está sucediendo en la industria a medida que los fabricantes de medicamentos se apresuran a consolidarse, para mejorar su capacidad para sobrevivir la creciente presión por una regulación más estricta de los precios de los medicamentos y la inminente expiración de las patentes. Ya en 2019, el acuerdo de compra por US$74.000 millones que hizo la semana pasada Bristol-Myers Squibb Co. para comprar Celgene Corp ha superado el tamaño del acuerdo de Takeda.

Los ingresos combinados de Takeda y Shire colocan a Takeda entre farmacéuticas más grandes a nivel mundial: la primera compañía japonesa en alcanzar el top 10. El nuevo Takeda se habría clasificado como el número 9 entre los mayores fabricantes de medicamentos por ingresos, pero el acuerdo de Bristol-Myers con Celgene, si tiene éxito, la coloca en el puesto 10. La compañía también tendrá una posición única por ser una gran compañía farmacéutica con un enfoque en enfermedades raras que adquiere de la cartera de Shire.

Uno de los objetivos clave para la adquisición fue obtener una mayor exposición en EE UU, el mercado de medicamentos más rentable del mundo. Japón no se ha convertido en una fuente confiable para el crecimiento, debido a la disminución de la población y la presión regulatoria que casi todos los años ha hecho bajar los precios de los medicamentos. Si bien EE UU también representa un riesgo en el establecimiento de precios de medicamentos, es uno que la mayoría de las grandes industrias farmacéuticas están dispuestas a asumir.

Takeda contribuirá aún más al furor de hacer acuerdos, gracias a la pesada carga de deuda que ha asumido. La compañía ha presentado un escenario potencial de US$10.000 millones en desinversiones en un esfuerzo para reducir la deuda. El director ejecutivo, Christophe Weber, dijo el lunes que este año los inversores deberían esperar ventas de activos. La compañía está buscando deshacerse de negocios no centrales fuera de Japón, donde la compañía no es un líder de la industria y no tiene una masa crítica en el mercado.

La carga de la deuda de Takeda fue el tema que provocó las mayores críticas al acuerdo y causó que S&P Global Ratings rebajara el martes la calificación del fabricante de medicamentos, y dijo que es poco probable que la compañía se recupere rápidamente del deterioro en los índices financieros. El servicio de inversores de Moody bajó su calificación en diciembre.

Los préstamos netos aumentarán más del doble a casi cinco veces las ganancias después de que adquiera una deuda de unos US$30.000 millones para adquirir Shire, más la deuda de esa compañía. Eso se compara con un múltiple promedio de la industria de alrededor de uno. La compañía ha dicho que tiene la intención de reducir el endeudamiento a una tasa de deuda múltiple de alrededor de dos en cinco años.

El precio de las acciones de Takeda ha caído un 26% desde que anunció su interés en adquirir Shire a fines de marzo de 2018. Cuando finalmente hizo su oferta en mayo, la valoración del mercado de Shire era superior al de Takeda. Las acciones han tenido dificultades para lograr un impulso en medio de las presiones técnicas a medida que los administradores cambian sus carteras para dar cuenta de la exclusión de las acciones de Shire y las acciones de depósito de Takeda se incluyen en la lista de las que cotizan en la Bolsa de Nueva York.

Las acciones subieron un 2,3% en las operaciones de Tokio el martes, después de que Takeda anunciara el cierre del acuerdo y SMBC Nikko Securities mejorara el ranking de la farmacéutica, diciendo que estaba “muy infravalorada”. Las acciones de Takeda subieron un 7,5% el lunes, su mayor ganancia en casi tres años.