Regeneron tenía mucho de qué jactarse en 2012. Su inyección para la degeneración macular, Eylea, se desbocó después de su lanzamiento en 2011. Nadie cosechó tanto reconocimiento por el debut de ese medicamento como el jefe de I + D, George Yancopoulos, al menos, en forma de compensación.

Ese fue el año en que encabezó a las empresas biofarmaceuticas con un paquete de pago de US$81 millones, gracias a un premio especial de 500,000 acciones ¿Su valor entonces? US$57 millones.

Ahora, Yancopoulos ha tomado el control de esas acciones. Se hicieron efectivas el 31 de diciembre, según la declaración de la compañía de 2018. ¿Su valor ahora? US$193 millones.

Sin embargo, eso no significa que Yancopoulos se haya embolsado el efectivo de esas acciones. Como fueron informadas como parte de su paquete de 2012, tampoco figuran en su informe salarial de este año.

Pero para ilustrar la naturaleza de ese tipo de bonificación: el premio en acciones de Yancopoulos no es lo que suele hacer Regeneron, que generalmente evita las adjudicaciones anuales de acciones a favor de opciones sobre acciones. Ni Yancopoulos ni ninguno de sus compañeros ejecutivos obtuvieron premios en forma de acciones el año pasado.

Y, en general, la paga de Yancopoulos para 2017 fue decididamente más modesta, US$25 millones, una disminución con respecto a los US$27,8 millones del año anterior. El CEO Leonard Schliefer también recibió un recorte de algo menos del 10%, y su compensación fue de alrededor de US$26,5 millones, por debajo de los US$28,3 millones en 2016.

Para cada uno de ellos, las opciones representaron la mayor parte de la compensación, casi US$22 millones cada uno. El resto se dividió entre el salario, pago de incentivos y otras compensaciones, incluyendo honorarios e impuestos para las solicitudes antimonopolio que cada uno de ellos tuvo que hacer cuando decidieron comprar más acciones de Regeneron.

Aunque en los últimos cinco años el valor de las 500,000 acciones de Yancopoulos dio un gran salto, gracias a que el precio de la acción se disparó a US$367 a fines del año pasado cuando en junio de 2012, cuando le otorgaron las acciones, valía alrededor de US$115.

Sin embargo, eso no quiere decir que las acciones de Regeneron hayan tenido un buen desempeño últimamente. De hecho, la acción ha ido perdiendo valor en los últimos meses, porque las ventas de su medicamento para el colesterol, Praluent, han sido inferiores a lo esperado, Eylea enfrenta una mayor competencia, y el lanzamiento Dupixent que, aunque fuerte por llevar poco tiempo en el mercado, aún no alcanzaba las estimaciones astronómicas de los inversores. La acción ha caído estrepitosamente durante aproximadamente los últimos nueve meses, desde US$526 el 22 de agosto pasado hasta US$316 al cierre de ayer.

Por cierto, Eylea sigue creciendo, aunque a un ritmo más lento. En 2017 sus ventas ascendieron a US$3.700 millones, por encima de

US$3.200 millones de 2016, según el último comunicado de resultados de la compañía. Su participación en los beneficios de Bayer por las ventas de Eylea -la farmacéutica alemana que vende la medicina fuera de EE UU- llegó a US$938 millones, un aumento de US$200 millones sobre el año anterior. El gran total: US$4.600 millones.